Le marché de l’épargne immobilière en ce milieu d’année 2026 ne ressemble plus du tout à celui d’il y a cinq ans. Porté par une vague de fond démographique et un besoin criant de structures médicalisées, l’immobilier de santé s’est imposé comme la classe d’actif la plus résiliente du moment. Au cœur de cette tempête de croissance, Euryale fait figure de capitaine au long cours. Avec un volume d’opérations colossal de 500 millions d’euros réalisé sur le dernier exercice, la société de gestion prouve que l’agilité n’est pas qu’un concept de start-up, mais une réalité pour les fonds de finance solidaire. Ce n’est plus seulement une question de rendement, c’est une question d’utilité sociale. L’expansion ne s’arrête plus aux frontières de l’Hexagone. En déployant ses SCPI à l’international, notamment avec une incursion remarquée en Amérique du Nord, le groupe redéfinit les codes de l’investissement.
- 🚀 Déploiement stratégique de 500 millions d’euros dans des actifs de santé globaux.
- 🌍 Expansion internationale majeure vers l’Italie et le Canada pour une diversification optimale.
- 🛡️ Pierval Santé : un navire amiral avec des baux sécurisés sur 16 ans en moyenne.
- 📈 Lancement réussi d’Euryale Horizons Santé avec un objectif de rendement ambitieux de 7,5 %.
- 🔬 Focus sur les Life Sciences et les laboratoires de recherche pour capter l’innovation médicale.
Stratégie Euryale : 500 millions d’euros pour révolutionner l’immobilier de soin
Le chiffre donne le tournis : 500 millions d’euros injectés ou réalloués dans l’économie réelle en une seule année. Chez Euryale, chaque euro est investi selon une logique de gestion active qui transforme l’épargne en un outil de transformation sociétale. En 2026, la gestion d’un parc immobilier ne consiste plus simplement à encaisser des chèques, mais à faire vivre les murs et à s’adapter aux besoins changeants des populations vieillissantes. La société a ainsi orchestré un ballet millimétré entre 115 millions d’euros d’acquisitions fraîches et plus de 260 millions de cessions stratégiques.
Cette rotation d’actifs est le véritable moteur de la performance actuelle. Vendre au bon moment pour racheter mieux, plus neuf et plus performant est une règle d’or que le groupe applique avec une précision chirurgicale. En se séparant d’actifs arrivés à maturité, le gestionnaire libère des liquidités pour saisir des opportunités sur des marchés en pleine ébullition. Cette agilité permet de maintenir un patrimoine moderne, répondant aux dernières normes environnementales et sanitaires, ce qui est crucial pour la valorisation à long terme de votre investissement.
La stratégie de « sale and leaseback » occupe une place prépondérante dans ce déploiement. Imaginez un exploitant de santé renommé qui possède ses murs mais qui a besoin de fonds pour moderniser ses équipements médicaux de pointe. Euryale intervient en achetant les murs, et signe simultanément un bail de très longue durée, dépassant souvent les 20 ans. L’exploitant récupère du capital pour soigner ses patients, tandis que la SCPI sécurise des revenus locatifs sur le très long terme. C’est un cercle vertueux où la finance se met véritablement au service du soin. Pour comprendre comment ces mécanismes boostent votre épargne, n’hésitez pas à consulter un guide SCPI investissements qui détaille ces leviers de performance.
L’immobilier neuf occupe également une place centrale dans cette enveloppe de millions d’euros. Avec 122 millions d’euros consacrés à la livraison d’établissements de dernière génération, le groupe s’assure de détenir des actifs « prime ». Ces bâtiments ne sont pas seulement esthétiques ; ils sont surtout efficients sur le plan énergétique, un critère devenu non négociable pour maintenir la valeur d’un investissement immobilier aujourd’hui. Un bâtiment qui consomme moins, c’est un locataire plus fidèle et des charges maîtrisées. C’est aussi un argument de poids pour les épargnants qui souhaitent accéder aux simulateurs sur sepia-investissement.fr et projeter leurs futurs revenus avec sérénité.
Prenons l’exemple d’une clinique spécialisée récemment acquise en périphérie d’une grande métropole européenne. Grâce aux fonds mobilisés, l’établissement a pu doubler sa capacité d’accueil en soins ambulatoires, répondant ainsi à une demande locale pressante. Pour l’investisseur, cela se traduit par un bail renforcé et une valeur d’expertise en hausse. Cette capacité à identifier les besoins locaux avant qu’ils ne deviennent des évidences est la signature du groupe. La gestion patrimoniale moderne exige cette vision prospective pour naviguer entre les cycles économiques.
L’expertise d’Adam André, fort de ses 55 ans et de sa carrière de conseiller, souligne que la résilience de ce secteur n’est pas fortuite. Le marché de la santé est déconnecté des fluctuations de la consommation de masse. On n’arrête pas de se faire soigner parce que l’inflation grimpe ou que le moral des ménages baisse. Cette décorrélation est l’atout maître de la SCPI de santé. En 2026, posséder une part de ces murs, c’est s’offrir une tranquillité d’esprit que peu d’autres placements peuvent garantir.

La gestion active : le secret d’un portefeuille en pleine santé
Pourquoi vendre quand on possède des actifs solides ? C’est la question que beaucoup se posent légitimement. La réponse d’Euryale est limpide : pour ne pas s’endormir sur ses lauriers et pour optimiser le couple rendement-risque. En cédant par exemple 14 établissements au Royaume-Uni, le groupe a su capturer une plus-value immédiate tout en réduisant son exposition aux risques de change post-Brexit. Cet argent n’est pas resté dans un coffre-fort ; il a été immédiatement réinjecté dans des marchés plus dynamiques comme l’Italie, où les besoins en lits médicalisés explosent littéralement.
Cette rotation permet aussi de maintenir un âge moyen du patrimoine très bas. Dans l’immobilier, la vétusté est l’ennemi du rendement. En se séparant des actifs les plus anciens pour investir dans des « Life Sciences » ou des cliniques de pointe, le gestionnaire garantit à ses associés un parc aux normes les plus strictes. Pour les investisseurs, c’est l’assurance d’un Taux d’Occupation Financier (TOF) qui frôle la perfection, puisque ces nouveaux bâtiments sont souvent pré-loués avant même la fin de leur construction. C’est une véritable leçon de déploiement stratégique qui renforce la croissance internationale de la gamme.
L’odyssée internationale : conquérir le monde pour sécuriser l’épargne
L’international n’est plus une option, c’est une nécessité absolue pour qui veut diversifier ses risques de manière efficace. Euryale l’a parfaitement compris en poussant ses pions bien au-delà des frontières de l’Hexagone. Si l’Allemagne et l’Irlande restent des piliers historiques, c’est l’Italie qui a volé la vedette récemment avec l’intégration de 7 nouveaux établissements de santé de premier plan. Pourquoi l’Italie ? Parce que le pays possède l’une des populations les plus âgées au monde et un déficit criant de structures d’accueil modernes. En investissant là-bas, la SCPI s’offre des baux fermes de 25 ans, une visibilité locative exceptionnelle.
Mais le véritable coup de maître de 2026 réside dans la traversée de l’Atlantique. Avec une première acquisition stratégique au Canada, à Lévis, le groupe s’attaque au marché nord-américain. On ne parle pas ici d’une simple maison de retraite, mais d’un complexe de recherche ultra-technologique loué à Nuchem, un géant des biotechnologies. Ce passage vers les « Life Sciences » marque une étape cruciale dans le déploiement de la gamme. On ne soigne pas seulement, on cherche, on innove, et on investit dans les murs qui abriteront les médicaments de demain. C’est une vision de l’immobilier de santé qui va bien plus loin que l’hébergement classique.
Ce mix géographique permet de lisser les cycles économiques. Quand un pays européen ralentit, le Canada ou un autre marché peut prendre le relais. Pour l’investisseur particulier, c’est une aubaine : il accède à une diversification qu’il ne pourrait jamais obtenir seul avec un investissement locatif direct. Il est d’ailleurs fascinant de voir comment l’ immobilier non coté en Europe et ailleurs devient un refuge pour ceux qui fuient la volatilité des bourses mondiales. La solidité des baux commerciaux en Amérique du Nord apporte une couche supplémentaire de sécurité au portefeuille global.
Le choix du Québec n’est pas anodin. Outre la langue partagée qui facilite les échanges juridiques et administratifs, le Canada offre des rendements bruts souvent supérieurs à ceux pratiqués en Europe de l’Ouest. L’acquisition à Lévis affiche un rendement attractif, fruit d’une analyse pointue des besoins locaux en recherche médicale. En investissant dans des laboratoires, le groupe se positionne sur un segment où les locataires sont extrêmement stables : on ne déménage pas un laboratoire de haute technologie comme on change de bureau de coworking. Le coût de l’installation des équipements est tel que le locataire a tout intérêt à rester sur le long terme.
Cette incursion réussie préfigure d’autres opérations majeures en Amérique du Nord. Les équipes scrutent déjà des opportunités aux États-Unis, où l’immobilier médical est une institution depuis des décennies. Pour l’épargnant français, c’est une porte d’entrée royale vers le dollar et la croissance américaine, tout en restant dans le cadre rassurant d’une SCPI gérée à Paris. C’est l’alchimie parfaite entre sécurité européenne et dynamisme transatlantique. Si vous souhaitez approfondir le sujet, le site sepia-investissement.fr propose des analyses détaillées sur ces nouveaux marchés porteurs.
Enfin, n’oublions pas que cette expansion mondiale s’accompagne d’une expertise locale forte. Euryale ne se contente pas d’acheter des murs à l’autre bout du monde ; elle s’entoure de partenaires locaux spécialisés pour la gestion quotidienne. Cette connaissance du terrain est le garde-fou indispensable pour tout investissement à l’étranger. Elle permet d’anticiper les évolutions réglementaires et de maintenir une relation de proximité avec les exploitants de santé, garantissant ainsi la pérennité des flux financiers pour les associés.
Comparateur de SCPI Euryale
Analysez et comparez les deux piliers de l’immobilier de santé pour optimiser votre stratégie d’investissement internationale.
| Caractéristique | Pierval Santé | Euryale Horizons Santé |
|---|
🧮 Simulateur de Projection
Pierval (Est.)
450 € / an
Horizons (Est.)
750 € / an
🌍 Contexte International
Euryale s’étend aux USA et Canada. Voici les taux de conversion en temps réel pour vos actifs mondiaux :
Données fournies par l’API publique Frankfurter (BCE).
Le Canada : un nouvel eldorado pour les investisseurs avisés
Pourquoi le Canada suscite-t-il autant d’enthousiasme chez les conseillers en gestion patrimoniale ? La réponse tient en trois mots : stabilité, rendement et démographie. Le système de santé canadien, bien que public dans son financement, repose largement sur des infrastructures privées pour la recherche et les soins spécialisés. En se positionnant sur ce créneau, la SCPI bénéficie d’un environnement juridique stable et d’une demande qui ne faiblit pas. L’arrivée de millions d’euros européens sur ce marché est perçue comme une opportunité de modernisation majeure pour les provinces canadiennes.
De plus, l’investissement au Canada offre une diversification de devise naturelle. Dans un monde où l’euro peut subir des pressions, détenir des actifs libellés en dollars canadiens est une stratégie de couverture intelligente. Cela permet de protéger le pouvoir d’achat de l’épargnant sur le long terme. Chaque acquisition est passée au crible de critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) stricts, garantissant que l’investissement est non seulement rentable, mais aussi responsable. C’est cette vision holistique qui fait la force de la stratégie internationale du groupe.
Pierval Santé : la forteresse inébranlable aux baux de fer
Si l’on devait comparer Pierval Santé à un navire, ce serait un cuirassé. C’est la SCPI historique d’Euryale, celle qui a ouvert la voie et qui continue de dominer le secteur avec une régularité de métronome. En 2026, son patrimoine est plus solide que jamais, fort de plusieurs millions d’euros d’actifs sous gestion. Sa botte secrète ? La durée résiduelle des baux. En moyenne, les locataires sont engagés pour les 16 prochaines années. Imaginez la sérénité du gestionnaire : même si une crise économique majeure frappait demain, les revenus seraient sécurisés pour plus d’une décennie. C’est cette visibilité qui attire les investisseurs les plus prudents.
Le rendement global se maintient avec une solidité exemplaire. On parle d’un placement qui ne se contente pas de verser des dividendes, mais dont la valeur de la part progresse car les immeubles prennent de la valeur grâce à leur emplacement et leur technicité. C’est le socle idéal pour tout investissement patrimonial intelligent. En consultant les informations sur l’immobilier d’entreprise et les investissements récents, on réalise que la santé est l’un des rares secteurs à n’avoir subi aucune décote majeure ces dernières années. C’est la preuve par l’exemple que la thématique est porteuse.
Au-delà des chiffres, il y a l’impact social. Pierval Santé est une solution qui a du sens. En finançant des cliniques psychiatriques, des centres de dialyse ou des EHPAD, l’épargnant participe concrètement à l’amélioration de l’offre de soins. C’est un aspect de la finance solidaire qui devient primordial pour les nouvelles générations d’investisseurs. On ne veut plus seulement gagner de l’argent, on veut savoir à quoi il sert. Et quoi de plus gratifiant que de savoir que son épargne aide à construire le centre de rééducation où sera soigné un voisin ou un parent ? Pour ceux qui cherchent la sécurité, le choix d’un investissement serein passe souvent par cette expertise médicale.
La force de cette « forteresse » réside également dans sa mutualisation. Avec des centaines d’immeubles répartis dans plusieurs pays, le risque de défaut d’un locataire est dilué au point de devenir presque imperceptible pour l’associé. Même si un établissement rencontrait des difficultés, les centaines d’autres continueraient de générer les loyers nécessaires à la distribution des dividendes. C’est la magie de la SCPI : rendre accessible l’immobilier institutionnel à partir de quelques milliers d’euros, avec un niveau de sécurité digne des plus grands fonds de pension.
En tant qu’expert, je constate souvent que les épargnants sous-estiment l’importance de la gestion locative dans le secteur médical. Ce n’est pas comme gérer des bureaux ou des commerces. Il faut comprendre les agréments sanitaires, les normes de sécurité incendie spécifiques et les contraintes d’accessibilité. Euryale possède cette expertise métier qui lui permet de dialoguer d’égal à égal avec les grands groupes hospitaliers. Cette relation de confiance est le ciment qui lie les baux sur des décennies et assure la pérennité du rendement.
Enfin, la valorisation du patrimoine est au cœur des préoccupations. En 2026, avec la rareté du foncier et le durcissement des règles de construction, un établissement de santé bien situé et aux normes est une denrée rare. Sa valeur ne peut que croître avec le temps, offrant ainsi aux porteurs de parts une perspective de plus-value à la sortie. C’est une stratégie de long terme, parfaitement alignée avec les objectifs de préparation à la retraite ou de transmission de patrimoine. La croissance internationale ne fait que renforcer ce bouclier patrimonial.
L’importance de l’accompagnement personnalisé pour vos SCPI
Investir des millions d’euros ou quelques milliers d’euros demande la même rigueur et la même prudence. Le marché de l’immobilier de santé est technique et réglementé. Il ne suffit pas d’acheter un bâtiment avec une croix rouge dessus pour réussir son placement. Il faut comprendre les réglementations locales, les systèmes de remboursement des soins par la Sécurité Sociale ou les assurances privées, et la solidité financière réelle des exploitants. C’est là qu’intervient le conseil expert.
Pour naviguer dans cet univers complexe mais rémunérateur, il est crucial de s’appuyer sur des plateformes comme sepia-investissement.fr qui offrent un accompagnement sur mesure. Un bon conseiller ne vous vendra pas une SCPI au hasard ; il construira avec vous un portefeuille adapté à vos objectifs personnels : revenus immédiats pour compléter un salaire, capitalisation pour la retraite, ou transmission optimisée. Le déploiement de votre capital doit être le fruit d’une réflexion stratégique globale.
Euryale Horizons Santé : cap sur le futur et l’innovation médicale
Si Pierval est la force tranquille, Euryale Horizons Santé est la branche exploratrice et dynamique du groupe. Lancée pour capter les nouvelles tendances de la santé mondiale, cette SCPI affiche des ambitions décomplexées et innovantes. Son objectif de distribution pour l’année à venir ? Un impressionnant 7,5 %, plaçant ce fonds parmi les plus performants du marché. Pour atteindre un tel sommet, la société de gestion mise sur des actifs à forte valeur ajoutée technologique, là où la demande est la plus forte et l’offre la plus rare.
On sort ici du cadre de l’hébergement pur pour entrer de plain-pied dans celui de la « MedTech » et de la recherche. Le premier investissement au Canada est l’illustration parfaite de cette thématique. En achetant des laboratoires de recherche, Euryale s’adresse à des locataires dont le coût de remplacement est immense. Une entreprise de biotechnologie qui a installé des salles blanches et des équipements de précision ne déménage pas pour une simple économie de loyer. Cela crée une barrière à la sortie qui sécurise le bailleur et justifie des loyers plus élevés.
C’est une stratégie de finance astucieuse qui transforme la technicité du bâtiment en garantie financière. Pour en savoir plus, consultez ce guide sur la SCPI et la performance immobilière optimale. L’autre axe de développement majeur d’Horizons Santé concerne les cliniques spécialisées au Royaume-Uni et en Irlande. Malgré les turbulences politiques, ces zones restent des hubs mondiaux de la santé privée. Le groupe cible des établissements de pointe en oncologie ou en chirurgie ambulatoire, des secteurs où la demande croît indépendamment de la conjoncture économique globale.
Pourquoi la thématique « Horizons » séduit-elle autant les investisseurs en 2026 ? Les épargnants d’aujourd’hui sont extrêmement bien informés. Ils savent que le monde change et que les modèles d’hier ne sont plus forcément ceux de demain. Cette solution répond à cette soif de modernité et d’efficacité. La SCPI a déjà collecté 16 millions d’euros en un temps record, signe d’une confiance immédiate et massive du marché. Ce succès repose sur la promesse d’une gestion « tout-terrain », capable d’aller chercher la croissance là où elle se trouve réellement.
L’agilité de ce fonds permet aussi de saisir des opportunités que les mastodontes trop lourds ne peuvent pas traiter. C’est cette réactivité, couplée à une analyse de risque rigoureuse, qui permet d’afficher des rendements supérieurs à la moyenne du marché. Pour ceux qui veulent pimenter leur investissement immobilier avec une dose d’innovation, Horizons Santé est l’ingrédient idéal à ajouter dans un portefeuille diversifié. Il est toutefois recommandé d’utiliser des outils de simulation sur sepia-investissement.fr pour équilibrer sa prise de risque.
Enfin, l’innovation se niche aussi dans la structure même de la SCPI. Plus flexible, elle permet des investissements en co-promotion ou dans des structures mixtes mêlant soins et recherche. Cette hybridation des actifs est la clé pour capter la valeur créée par les progrès de la médecine. En possédant les murs où s’inventent les traitements de demain, l’épargnant se place au sommet de la chaîne de valeur. C’est une vision de l’immobilier qui allie intelligence financière et progrès humain, une caractéristique forte de la croissance internationale du groupe.
Pourquoi la thématique « Horizons » est-elle un choix stratégique ?
Investir dans Horizons Santé, c’est parier sur l’accélération technologique. En 2026, la télémédecine, la robotique chirurgicale et l’IA diagnostique nécessitent des infrastructures adaptées. Un bâtiment qui ne peut pas supporter la charge électrique ou la connectivité requise pour ces technologies devient vite obsolète. Le gestionnaire l’a compris et sélectionne exclusivement des immeubles « future-proof ». Cette exigence technique est la meilleure protection contre la perte de valeur du capital investi.
De plus, la diversification sectorielle au sein même de la santé est un atout. On ne dépend pas uniquement des politiques publiques de remboursement des soins aux personnes âgées. En incluant des laboratoires de recherche privés et des cliniques de chirurgie esthétique ou ophtalmique, la SCPI capte des flux financiers diversifiés. Cette approche multi-facettes permet de traverser sereinement les réformes de santé qui peuvent impacter tel ou tel segment de manière isolée. C’est une véritable stratégie de gestion patrimoniale offensive.
Le futur de l’immobilier médical en 2026 : technologie et proximité
Le paysage de l’immobilier médical en 2026 est marqué par une fusion inédite entre la pierre et la technologie. On ne parle plus seulement de mètres carrés, mais de « smart buildings » capables d’assister activement le personnel soignant et d’améliorer le confort des patients. Les établissements financés par les millions d’euros d’Euryale intègrent désormais de la domotique avancée, des systèmes de télémédecine intégrés et une efficacité énergétique pilotée par intelligence artificielle. Pour l’investisseur, cela signifie que le bâtiment est paré pour le futur et qu’il conservera son attractivité locative pendant des décennies.
Le marché européen de la santé pèse désormais plus de 10 milliards d’euros de transactions annuelles. C’est un changement d’échelle majeur par rapport à la décennie précédente. Autrefois considéré comme un marché de niche pour quelques initiés, il est devenu une composante essentielle et incontournable de toute allocation d’actifs sérieuse. La résilience de la SCPI de santé face aux récentes turbulences monétaires a fini de convaincre les derniers sceptiques. Même les banques sont plus enclines à accorder des prêts pour ce type d’actifs, car elles savent que le risque de vacance locative est quasi nul. D’ailleurs, la stabilité des prêts immobiliers actuelle favorise grandement l’effet de levier pour les épargnants avisés.
Enfin, l’avenir de l’investissement en santé passera inévitablement par la prévention. Le groupe l’a bien compris en commençant à investir massivement dans des maisons de santé pluridisciplinaires de proximité. Ce sont des lieux où l’on vient avant d’être malade, pour des bilans, du suivi régulier ou du bien-être. Ce modèle est plébiscité par les pouvoirs publics partout en Europe et au monde, car il coûte bien moins cher à la société que l’hospitalisation lourde. En possédant ces murs, la société de gestion s’inscrit dans le sens de l’histoire et des politiques de santé publique mondiales, garantissant un déploiement pérenne.
L’aspect écologique joue aussi un rôle croissant. En 2026, un bâtiment de santé qui n’est pas exemplaire en termes d’empreinte carbone subit des malus financiers. Euryale a pris les devants en lançant des programmes de rénovation énergétique ambitieux sur son parc ancien. Ces travaux, financés par une partie des millions d’euros collectés, augmentent la valeur de revente des immeubles et réduisent les charges pour les exploitants. C’est une stratégie gagnant-gagnant qui renforce la fidélité des locataires et la satisfaction des associés. La santé durable est désormais une réalité concrète.
En conclusion de ce tour d’horizon, il apparaît clairement que le dynamisme du groupe est le reflet d’une vision juste des besoins de notre société. Que ce soit par le biais de la stabilité de Pierval ou de l’audace d’Horizons, les solutions proposées permettent d’affronter l’avenir avec un optimisme certain. La santé n’est pas seulement un besoin vital, c’est devenu l’un des meilleurs alliés de votre patrimoine. N’oubliez pas que chaque projet est unique et mérite une attention particulière de la part d’un expert du secteur.
Le monde change, les besoins médicaux explosent, et l’immobilier reste la valeur refuge par excellence. En combinant ces deux forces, Euryale offre une opportunité rare de concilier performance financière et utilité publique. C’est le moment idéal pour réviser votre stratégie d’investissement et intégrer une dose de résilience médicale dans votre portefeuille. La croissance internationale de ce secteur ne fait que commencer, et les 500 millions d’euros déployés cette année ne sont que la partie émergée d’un iceberg de croissance prometteur pour les années à venir.
Pourquoi investir dans une SCPI de santé en 2026 ?
En 2026, l’immobilier de santé est la classe d’actif la plus résiliente grâce au vieillissement de la population et à la déconnexion des cycles économiques classiques. Elle offre une stabilité de revenus rare et une utilité sociale forte.
Quel est le rendement moyen des SCPI gérées par Euryale ?
Pierval Santé offre une stabilité historique autour de 4-5%, tandis que la nouvelle SCPI Euryale Horizons Santé vise un rendement ambitieux allant jusqu’à 7,5% grâce à ses investissements internationaux et technologiques.
Quels sont les risques d’un investissement international au Canada ou en Italie ?
Le risque principal est lié au change pour le Canada et aux réglementations locales. Cependant, Euryale minimise ces risques par une diversification géographique extrême et des partenariats avec des exploitants de santé de premier plan.
Est-il possible de financer ses parts de SCPI à crédit ?
Oui, les banques apprécient particulièrement les SCPI de santé pour leur stabilité locative. Utiliser le levier du crédit en 2026 reste une stratégie pertinente pour se constituer un patrimoine avec un effort d’épargne réduit.
Prendre un RDV avec un conseiller
Il est primordial de prendre rendez-vous avec un conseiller financier qualifié avant tout investissement afin de valider l’adéquation de ces solutions avec votre situation personnelle et vos objectifs de long terme.